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“風格漂移”助漲殺跌?華安基金“文體健康”追風新能源,凈值高位回撤

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2022-05-28 18:37 236 0 0
研究基金持倉發現,這只名稱為“文體健康”的主題基金,卻重倉新能源個股,隨著今年以來相關板塊的估值回落,基金遭遇大幅回撤。

作者:新華財經面包財經

華安文體健康靈活配置混合(以下簡稱“華安文體健康”)堪稱2021年的“黑馬”基金,當年跑出69.78%的收益。然而,截至5月17日數據,基金年初以來凈值下跌23.37%,跑輸業績基準超10%,在同類排名中已處于末尾梯隊。

研究基金持倉發現,這只名稱為“文體健康”的主題基金,卻重倉新能源個股,隨著今年以來相關板塊的估值回落,基金遭遇大幅回撤。

5月13日,證監會發布《優化公募基金注冊機制促進行業高質量發展》的機構監管情況通報,劍指“長期投資理念弱,投資換手率高,風格漂移”這一類問題。部分基金通過“風格漂移”短期內或許可以得到豐厚回報,但長期還是一個未知數。

 “黑馬”基金跌落神壇?今年以來下跌超二成 

華安文體健康成立于2017年,為偏股混合型基金?,F任基金經理劉暢暢于2020年1月參與管理華安文體健康。數據顯示,2020年全年華安文體健康收益率高達87.87%,最大回撤僅有11.09%。

2021年3月,謝昌旭退出基金管理團隊,劉暢暢獨自接手后,業績保持強勢表現。數據顯示,華安文體健康在2021年市場風格頻繁切換的背景下,實現69.78%的收益,最大回撤8.78%。

亮眼的表現之下,基金規模也一路水漲船高。2021年一季度末,華安文體健康規模僅有3.91億元。二季度末,基金規模暴漲10倍,而到2021年三季度末,基金規模已接近百億元,堪稱2021年的“黑馬”基金。

圖1:華安文體健康2020年-2022年一季報資產凈值

然而,對高點追隨劉暢暢而來的投資者來說,華安文體健康今年以來表現并不盡人意,產品最大回撤幅度達到了-32.17%。從A類產品來看,截至5月17日數據,基金年初以來凈值下跌23.37%,跑輸業績基準超10%,在同類排名中已處于末尾梯隊。從數據來看,這只基金的跌幅還在不斷擴大。

圖2:華安文體健康近期業績表現(截至2022年5月17日)

與之相應的,則是投資者的大規模贖回。2022年一季度,華安文體健康的申購贖回凈額達到3.43億份,基金規模已從2021年末的87億元回落至59億元。

 掛羊頭賣狗肉?“文化、體育和娛樂業”股票僅占資產凈值0.60% 

根據投資目標,華安文體健康重點投資于與文體健康相關的子行業或企業,基金投資組合中股票資產占基金資產的比例0-95%,其中投資于文體健康主題相關的證券比例不低于非現金基金資產的80%。

然而, 2022年一季度末基金持倉顯示,華安文體健康十大重倉股主要包括鵬輝能源、蔚藍鋰芯、星源材質等新能源、芯片股,而與文體健康相關的,目前十大重倉里只有浙江醫藥。根據基金一季報,文化、體育和娛樂業股票占華安文體健康資產凈值比例僅為0.60%。

圖3:華安文體健康近一年十大重倉股

研究基金近一年的持倉情況,華安文體健康十大重倉股多在有色、機械、軍工、電子之間切換,可以說與“文體健康”毫不相關。該基金雖然在2021年跑出了名列前茅的業績,但在2022年一季度的普跌行情中,隨著新能源板塊估值回落,產業鏈相關個股股價持續下跌。在此情況下,華安文體健康業績與去年相比堪稱“冰火兩重天”,凈值也迎來大幅回撤。

 短期業績仍難掩蓋“風格漂移”合規風險 

拉長時間周期來看,華安文體健康的“風格漂移”現象屬于歷史遺留問題。2013年開始,文娛行業迎來轟轟烈烈的并購大潮,傳媒股也迎來了新一輪高潮。

然而,2015年6月中旬至7月初,大盤一度從5178點暴跌至3600點附近,其中傳媒股更是損失慘重。根據基金合同顯示,華安文體健康于2015年6月15日才拿到基金注冊批復,正趕上市場低潮期,而基金也一度被雪藏兩年,直至2017年6月完成資金募集后才正式開始運作。彼時,市場風格已大幅變換,基金最終僅募集4.74億資金,而此后這只“文體健康基金”一直走在風格漂移的路上。

事實上,文體類基金一直是風格漂移的重災區。嘉實文體娛樂一季度末重倉了??低?、寧德時代等安防和新能源行業股票,工銀瑞信文體產業重倉了青島啤酒、瀘州老窖等消費股。業績表現方面,兩只基金今年以來跌幅均超二成。

5月13日,證監會發布《優化公募基金注冊機制促進行業高質量發展》的機構監管情況通報提出,對存在6種情形的基金管理人在法定注冊期限內采取暫停適用快速注冊機制、審慎評估、現場核查等審慎性措施。其中,通報明確提到了“長期投資理念弱,投資換手率高,風格漂移”這一類問題。

基金“風格漂移”的一個重要理由是保業績、保規模。然而,以華安文體健康為代表的部分基金,通過“風格漂移”短期內或許可以得到豐厚回報,但長期來看還是一個未知數。更何況,“風格漂移”是否合規?

注:文章為作者獨立觀點,不代表資產界立場。

本文由“面包財經”投稿資產界,并經資產界編輯發布。版權歸原作者所有,未經授權,請勿轉載,謝謝!

原標題: 【讀財報】“風格漂移”助漲殺跌?華安基金“文體健康”追風新能源,凈值高位回撤

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