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一句話總結封閉式公募基金:略雞肋

大話固收 大話固收
2020-08-18 22:36 638 0 0
對大部分人來說,封閉式公募基金確實是有點雞肋的。

作者:洛洛楊

來源:大話固收(ID:trust-321)

有讀者在后臺留言,問小固對封閉式基金的看法,說最近這塊的推介好像越來越多,究竟要不要買?

這個問題當然見仁見智。不過,既然是問個人看法,還是有必要明確一下。

對封閉式基金,“公募”和“私募”的兩大陣營要截然分開。今天先聊公募——可能會得罪一些人,不過我個人確實認為,封閉式公募基金其實是比較“雞肋”的。

為防止有的讀者不太熟,我們還是從概念說起。目前跟封閉式基金相關的有三大類:

  • 一類是傳統的“封閉式基金”,開放期過后就鎖死;

  • 第二類叫“定期開放式封閉基金”,認購后定期開放申贖,有一定流動性;

  • 第三類叫“持有型基金”,它是隨時開放申購,但贖回就得滿3年

和封閉式基金對應的是開放式基金,就是常見的每天都能申贖的。

為什么說封閉式公募基金“雞肋”呢?先看看目前強推的封閉式基金的好處:

  • 首先是由于規模和期限固定,沒了贖回壓力,更利于基金經理靈活發揮,例如可以長期保持高倉位。

  • 其次,由于期限較長,也有利于做中長期的投資。

  • 最后,由于沒有流動性,對于一直以來控制不好自己情緒,反復高位買低位賣的基金投資人來說,相當于被動的管住了手。

  • 還有,基金銷售費用更高……

這些“好處”看上去很有道理?

不如驗證一下。如果按照這個思路看的話,假如一個基金經理同時管理一只封閉基金,和一只開放式基金,理論上有這么多優勢,封閉式基金的業績應該更好對不對?

結果呢?

我選了三個符合條件的基金經理,看看他們今年以來的業績情況:

黃耀鋒

添富紅利增長混合A(006259)  41.47%

匯添富3年封閉研究混合(006696) 40.78%

王崇

交銀精選混合 39.67%

交銀瑞豐三年封閉混合42.68%

袁芳

工銀新生代消費混合  51.79%

工銀科技創新3年封閉混合 48.11%


 

看圖更直觀一些,兩個柱子相差并不遠,甚至有的基金經理開放式的收益反而更好一些。

雖然我只舉了三個,但這并不是個別現象——事實上,你買基金,決定基金業績的主要還是基金經理自身能力和市場風向,其他都是浮云。

而且,封閉式基金還有倆不能忽視的缺點:

  • 一是喪失了流動性;即使完全交給基金經理輪動調倉,萬一有急事確實需要資金,或者認為有更好的投資機會,就會比較被動;

  • 二是大家無比怨念的基金經理離職問題。公募基金經理業績做起來后“奔私”已經不在少數,封閉期一長,資金剛進去,明星基金經理離職去私募了。想跟吧,錢出不來了……

“流動性”其實真的很貴,看看現在熱火如天的“標”和“非標”之辯就明白了。對企業來說如此,對個人也是同理。同一個基金經理,有流動性好的,為啥要專門去買沒有流動性的呢?

封閉式公募基金真正適合的,就是對自己的不理性有充分的把握,不想操心看凈值,也沒有資金使用壓力的人群。

你可以回顧下自己過往的投資決策,看有沒有這個問題,如果有,用封閉式基金“管住手”也沒錯。

值得一提的是,目前在發的封閉式基金,相當一部分都是科創板主題的。接下來創業板也變成20%漲跌停后,為了應對大幅波動下的規模申贖帶來的操作沖擊,大概率也會有更多的封閉基金出來。

這塊表現還有待觀察;但對大部分人來說,封閉式公募基金確實是有點雞肋的。

不過,說封閉式公募基金“雞肋”,并不能推而廣之到私募基金頭上。封閉式私募基金的邏輯,又有不同……

注:文章為作者獨立觀點,不代表資產界立場。

本文由“大話固收”投稿資產界,并經資產界編輯發布。版權歸原作者所有,未經授權,請勿轉載,謝謝!

原標題: 一句話總結封閉式公募基金:略雞肋

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