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“上市園林民企”被法院預重整,曾因實控人非法占資被“戴帽”

小債看市 小債看市
2022-05-23 00:27 114 0 0
全國第二家、也是江蘇首家滬市主板上市的園林公司走到了破產重整的地步。

作者| 小債看市

來源| 小債看市(ID:little-bond)

唏噓!全國第二家、也是江蘇首家滬市主板上市的園林公司走到了破產重整的地步。

01 破產重整

5月13日,花王股份(603007.SH)公告稱,公司收到法院下達的決定書,決定對其啟動預重整。截至公告披露日,公司尚未收到法院受理重整申請的文件,公司是否會進入重整程序,尚存在不確定性。

法院啟動預重整公告

今年4月28日,債權人以花王股份不能清償到期債務且明顯缺乏清償能力為由,向鎮江中院申請對其進行破產重整及預重整,法院已對該申請立案審查,并依法組成合議庭。

同日,花王股份的控股股東花王國際建設集團有限公司(以下簡稱“花王國際”)也被債權人申請破產重整。

隨后,遠東資信將花王股份的主體信用等級由BBB-下調至BB,評級展望為負面,并將“花王轉債”的信用等級由BBB-下調至BB。

《小債看市》注意到,花王股份信用資質惡化開始于2021年6月,至今其主體評級已被下調四次,信用資質持續惡化。

主體信用等級

據統計,目前花王股份僅存續一只“花王轉債”,存續規模3.3億元,母公司花王國際為該券提供全額無條件不可撤銷的連帶責任保證擔保。

值得注意的是,據《募集說明書》相關條款,在“花王轉債”存續期內,擔保人發生合并、分立、停產停業等足以影響債券持有人利益的重大事項時,債券發行人應在合理期限內對本次債券提供新的擔保,發行人不提供新的擔保時,會觸發花王轉債的加速到期條款。

其實,花王國際涉及債務逾期及多項訴訟,且已出現資不抵債,實際已喪失對“花王轉債”的擔保效力。

“花王轉債”詳細資料

另外,受2020年疫情等因素影響,花王國際及其下屬子公司出現運營困難和資金鏈斷裂情況,為歸還股份質押等融資借款利息,花王國際出現資金占用情況。

截至2021年末,王國際對花王股份非經營性資金占用本金及利息為9654.79萬元:經營性占用余額為應收賬款1214.72萬元及合同資產3670.58萬元,花王股份對上述應收款項未來回收情況存在很大不確定性。

由于控股股東花王國際存在非經營性占用資金情況,2021年5月6日花王股份簡稱變更為“ST花王”。

2021年末,花王股份發生銀行貸款逾期,當年10月因實控人肖國強涉嫌內幕交易,證監會決定“責令肖國強處理非法持有的證券,沒收違法所得879.02萬元,并處以2637.07萬元的罰款?!?/p>

02 業績虧損

據官網介紹,花王股份以花卉苗木起步,興起于水袖江南地,發軔于江海交匯城。

2016年8月,花王股份在上交所掛牌上市,主營業務為“市政園林景觀、旅游景觀、道路綠化和地產景觀等領域的園林綠化工程施工和設計業務”。

花王股份官網

從股權結構看,花王股份的控股股東為花王國際,持股比例為39.81%,公司實際控制人為肖國強。

值得注意的是,由于債權債務糾紛,花王國際所持花王股份全部股份悉數被凍結。

股權結構圖

近年來,園林綠化行業景氣度偏低,再加上疫情等因素影響,花王股份的盈利能力持續下滑,甚至2021年開始虧損。

2021年,花王股份實現營收1.66億元,同比下滑70.94%;實現歸母凈利潤-5.93億元,首次出現虧損。

歸母凈利潤

截至2022年一季末,花王股份總資產為26.28億元,總負債21.14億元,凈資產5.14億元,資產負債率80.46%。

可以看出,花王股份財務杠桿水平高企,明顯高于行業平均水平,存在一定杠桿風險。

財務杠桿

《小債看市》分析債務結構發現,花王股份主要以流動負債為主,占總債務的81%,債務結構不合理。

截至2022年一季末,花王股份流動負債有17.05億元,主要為應付賬款,其一年內到期的短期債務有5.57億元。

相較于短債壓力,花王股份的流動性十分緊張,其賬上貨幣資金僅有7363.72萬元,現金短債比低至0.13,短期償債壓力較大。

除此之外,花王股份還有非流動負債4.09億元,主要為應付債券,其長期有息負債合計有4.07億元。

整體來看,花王股份剛性債務有10.24億元,主要以短期有息負債為主,帶息債務比為48%。

在資產質量方面,花王股份應收賬款和存貨規模較大,截至2022年一季末這兩項指標分別為2.8億和8988.71萬元,對營運資金造成占用。

加之,花王股份控股股東存在資金占用情況,且涉及債務逾期,公司應收款類款項回收風險大,較大程度影響其資產質量和流動性。

花王股份市政業務占比較高,項目回款受地方財政支付能力影響較大,項目結算周期較長,墊資規模大,公司面臨一定資金壓力。

總得來看,花王股份盈利能力惡化,業績虧損;資金流動性緊張,短期償債壓力大;資產質量一般,應收款類款項回收風險大。

03 內幕交易被罰

1992年,肖國強開始創業從事鮮花貿易和銷售業務,并于1998年投資創辦花王股份的前身丹陽市花王園藝有限公司。

2016年8月,花王股份登陸A股,成為全國第二家、也是江蘇首家滬市主板上市的園林公司,公司總市值一度接近100億元,肖國強也躋身鎮江富豪之列。

花王股份實控人肖國強

但上市僅四個月時間,肖國強就玩起了內幕交易。

2016年12月至2017年2月,花王股份籌劃高送轉期間,肖國強操縱三個借用的賬戶買入自家公司股票,上述賬戶合計獲利879.02萬元。

值得一提的是,肖國強內幕交易3000萬元資金均來源于其向鎮江市京口區新民洲港口產業園區文廣農民資金互助合作社的借款。

2021年2月,肖國強被證監會立案調查,沒收違法所得879.02萬元,并處以2637.07萬元罰款,共計罰沒3516.09萬元。

同時,近年來花王股份的經營狀況出現滑坡,控股股東深陷債務旋渦。

2018年至2021年,花王股份營業收入從12.64億元下降至1.67億元,凈利潤從1億跌至虧損5.93億元,2022年一季度再次虧損1751萬元。

實現營收情況

2020年11月,花王集團曾打算通過股權轉讓和表決權委托的方式將花王股份控制權拱手讓給湖州國資,但這一交易因未獲主管部門批文,于次年3月底作罷。

如今,花王國際共有17.57億元債務存在逾期情況,其中4.56億元為股票質押借款,13.01億元為涉及訴訟債務,且尚無切實可行的化債方案。(作者微信:littlebond1)

注:文章為作者獨立觀點,不代表資產界立場。

本文由“小債看市”投稿資產界,并經資產界編輯發布。版權歸原作者所有,未經授權,請勿轉載,謝謝!

原標題: “上市園林民企”被法院預重整,曾因實控人非法占資被“戴帽”

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