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區縣城投公司需要更多的融資支持

債券民工 債券民工
2022-05-21 18:45 256 0 0
縣城城鎮化建設與開發的主力是區縣級城投公司。而建設與開發,最大的難點則是融資問題。

作者:債券民工在路上

      2022年5月6日,中共中央辦公廳和國務院辦公廳聯合印發了《關于推進以縣城為重要載體的城鎮化建設的意見》,對于縣城城鎮化提出了全方位的政策支持。單從債券角度來看,《意見》也提出了明確的指導思路,比如縣城新型城鎮化建設專項企業債券。在《意見》的支持之下,縣城城鎮化必將開啟新的發展階段。

      縣城城鎮化建設與開發的主力是區縣級城投公司。而建設與開發,最大的難點則是融資問題。從實踐角度來看,區縣級城投公司主體信用級別較低甚至沒有主體信用評級,融資難度很大。因此,從融資角度來看,區縣級城投公司實際上是需要更大的融資支持。

      以wind統計口徑來看,截至2022年5月9日,目前全國發行過信用債券的城投公司共計3671家,其中,區縣級城投公司(實際控制人屬于區縣級、區縣開發區級以及地市開發區級)合計為2088家,占全部城投公司的比例為56.88%,占據了城投公司的半壁江山。但是,區縣級城投公司的信用債券余額占比只有42.61%,這中間還包括了很大一部分的高評級擔保債券。

       從區縣級城投公司的評級結構來看,AA主體信用等級為區縣級城投公司的絕對主力,占比為58.38%。但是需要關注的是,雖然AA城投公司的存量債券金額占為43.88%,但是這些債券中很大一部分為有擔?;蛘咴鲂诺膫?,實際身上純信用發行的AA區縣級城投公司信用債券金額并沒有很高。因此,低評級的區縣級城投公司直接進行信用債券融資的難度不是一般的大。

       從區縣級城投公司的地域分布來看,分布極不均衡,集中江蘇、山東和浙江三個省份:江蘇、山東和浙江的區縣級城投公司的家數為1079家,占比為為51.68%;存量債券金額為37480.31億元,占比為64.96%;存量債券只數6079只,占比為64.65%。這就意味著,其他省份的區縣級城投公司,通過信用債券融資的數量和金額更少。

       上述數據僅是針對有過發債記錄的區縣級城投公司。能發行債券的區縣級城投公司,在信貸市場上已經是屬于非常優質的借款就主體了。目前全國有2844個縣級單位(包括市轄區、縣、縣級市、自治縣、自治旗等),很大一部分的區縣并沒有發債城投公司。而對于沒有評級的區縣級城投公司來說,進行融資的難度直接會大幅提升。

      因此,在縣城城鎮化建設新的發展階段中,對于區縣級城投公司需要給予更多的融資支持,包括信貸資金支持和信用債券政策支持,能夠更好地推動新型城鎮化建設。

注:文章為作者獨立觀點,不代表資產界立場。

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原標題: 區縣城投公司需要更多的融資支持

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