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簡評財政部關于地方政府隱債問責案例的通報

債券球 債券球
2022-06-01 18:40 185 0 0
5月18日,財政部發布了《財政部關于地方政府隱性債務問責典型案例的通報》

作者:債券球

5月18日,財政部發布了《財政部關于地方政府隱性債務問責典型案例的通報》(以下簡稱“通報”),筆者就通報的相關內容進行簡單點評,供參考。

一、通報主要內容

通報主要涉及的隱債案例一共8個。

區域分布方面。東部地區有1個,浙江;中部有5個,其中,河南有兩個,江西、湖南、安徽各1個;西部地區有兩個,分別在貴州和甘肅。

政府層級方面。涉事案例除1個涉及地級市外,其余7個均為區縣級。

觸發事由方面。8個案例均涉及新增隱債,其中兩個還涉及化債不實。

融資品種方面。除未明確說明的兩個案例外,其他6個案例中,主要融資品種基本都有涉及,包括:貸款、債券、信托、租賃和債權融資計劃等。

城投方面。除1個案例,其他7個均牽涉城投平臺。

二、簡評

就區域分布情況來看,某種程度上反映了區域治理水平的差異。東部發達地區城投發債、融資最多,但涉及案例最少;中部欠發達地區,轄區廣大,發債總量雖遜色于東部,但是出現的案例卻遠多于東部;西部地區經濟較弱,發債自然遠低于中東部地區,但是出現兩個案例已然不低。

就政府層級來看,反映了區縣作為基建的毛細血管,處理城投、地方政府債務的事項最多,出現問題的概率比較高也是很自然的事情了。

就觸發事由來看,要規避新增隱債,必須嚴格按照預算執行,打擦邊球的行為很容易涉及隱債;而對于化債不實,簡單變更債務承接方,難以改變其實質,還是實打實來的比較好,當然在權衡某些時間點的要求時,筆者也只能感嘆,難分雌雄。

就融資品種來看,各類融資品種均有可能違反地方政府隱債規定,作為金融機構,就實務來看,在平衡業務需求和進行有效甄別之間,還是存在相當的難度。

就城投來看,可以看到城投在很大程度上承擔了大量的政府職能,尤其是融資和基建方面,其與政府之間的頻繁往來,形成你中有我、我中有你的局面,一方出問題,另一方也很難置身事外。

三、隱債和城投債

對于隱債,筆者的理解是,只要涉及政府可能要承擔償付職責的債務均可歸類為隱債。對此,城投作為企業,從其扮演的角色和定位,在面對其承擔的債務,有時候未免有些尷尬。筆者以為,作為所在地政府,自然也想政府歸政府,企業歸企業,但是面對城投的重要作用和影響,很多時候又不得不保剛兌,尤其是債券。

對于隱債和城投債未來如何發展,只能邊走邊看。筆者以為比較理想的情況是,總體管控方面,通過預算的軟硬約束來實現對城投債、地方債的有效管控;總量方面,城投進行一定程度的壓縮,地方債增發進行替代。當然理想很豐滿,現實很骨感,且行且看。

注:文章為作者獨立觀點,不代表資產界立場。

本文由“債券球”投稿資產界,并經資產界編輯發布。版權歸原作者所有,未經授權,請勿轉載,謝謝!

原標題: 簡評財政部關于地方政府隱債問責案例的通報

債券球

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