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“上海裝修龍頭”1億募集資金逾期,受恒大影響2021年業績巨虧

小債看市 小債看市
2022-05-11 21:30 212 0 0
房地產行業債務危機,處在其下游的建材裝飾產業鏈也陷入困境之中。

作者| 小債看市

來源| 小債看市(ID:little-bond)

房地產行業債務危機,處在其下游的建材裝飾產業鏈也陷入困境之中。

01 逾期

5月5日,全筑股份(603030.SH)公告稱,公司用于暫時補充流動資金的1億元募集資金尚未歸還至募集資金專戶。

無法按期歸還募集資金公告

公告顯示,2020年4月20日全筑股份向社會公開發行可轉換公司債券384萬張,每張面值100元,募集資金總額為3.84億元,期限為6年。

2021年5月6日,全筑股份使用其中1億元閑置募集資金暫時補充流動資金,使用期限不超過12個月。

目前,由于全筑股份客戶恒大集團出現流動性問題,導致其持有恒大及其相關成員企業的各類應收款項回款受到影響,公司資金流動性面臨重大挑戰;另外疊加銀行收縮貸款信用,公司目前資金較為緊張。

截至2021年末,全筑股份對恒大的應收賬款和合同資產金額為24.64億元,應收票據13.85億元,尚未結算的存貨工程款2.09億元。

全筑股份表示,公司已采取包括簽訂三方抵賬協議抵消應付恒大款項、選取優質房源抵償、訴訟主張優先受償權、財產保全、與在建項目所在地政府溝通開展復工談判等多項措施積極加快應收款項的資金回籠。

值得注意的是,除本次到期的1億元臨時補流資金外,全筑股份還有2.6億元資金將于未來半年內到期,短期集中兌付壓力較大。

尚未到期的臨時補流募集資金情況

因全筑股份目前營運資金面臨較大壓力,若后續恒大集團公布的重組方案、其他項目應收款項回籠情況、籌措資金進展等不及預期,上述募集資金是否能如期歸還也存在一定不確定性。

目前,上交所已向全筑股份就公司募集資金事項發監管工作函,涉及對象包括上市公司、董事、監事、高級管理人員、控股股東及實際控制人、中介機構及其相關人員。

今年3月,由于全筑股份2021年業績預虧,新簽合同額大幅下降且流動性壓力增大等因素,東方金誠將其主體和全筑轉債信用等級由“AA”下調至“AA-”,評級展望由“穩定”調整為“負面”。

02 業績虧損

據官網介紹,全筑股份成立于1998年,主營業務包括公裝施工、家裝施工、設計業務、家具業務。

2015年,全筑股份在上海證券交易所掛牌上市,是上海市裝飾行業第一家滬市主板上市公司。

全筑股份官網

從股權結構看,全筑股份的控股股東及實際控制人為朱斌,其直接持有公司26.82%的股份。

2021年,全筑股份實現營業收入40.42億元,實現歸母凈利潤-12.93億元,為5年來首次虧損;今年一季度公司再次虧損1328.08萬元。

歸母凈利潤

至于巨虧原因,2021年末全筑股份對恒大相關應收賬款、合同資產、應收票據、存貨進一步計提減值, 其中應收賬款和合同資產計提減值5.6億元,應收票據計提2.96億元,存貨計提減值0.21億元。

同時,全筑股份經營性現金流凈額由正轉負,2021年和今年一季度該指標分別為-2.49億和-532.6萬元,經營獲現能力持續惡化。

經營性現金流凈額

而在毛利率方面,全筑股份的毛利率已經下降到10%以下,今年第一季度其毛利率僅為7.57%。

截至今年一季末,全筑股份總資產有88.45億元,總負債74.33億元,凈資產14.12億元,資產負債率84.04%。

2021年末,全筑股份的財務杠桿已上升至歷史最高點,且高于行業平均水平,存在一定杠桿風險。

財務杠桿水平

《小債看市》分析債務結構發現,全筑股份主要以流動負債為主,占總債務的95%,債務結構不合理。

截至今年一季末,全筑股份流動負債有70.51億元,主要為應付賬款,其一年內到期的短期債務合計有8億元。

若加上應付票據,全筑股份的短期有息負債規模達19.98億元。

相較于短債壓力,全筑股份流動性異常緊張,其賬上貨幣資金僅有5.95億元,現金短債比為0.74,存在一定短期償債壓力。

在備用金方面,截至2021年3月末,全筑股份銀行授信總額為19.65億元,未動用授信額度有4.83億元,可見其財務彈性也較為欠佳。

銀行授信

另外,全筑股份還有3.82億非流動負債,主要為應付債券,其長期有息負債合計有3.76億元。

整體來看,全筑股份剛性債務有23.74億元,主要以短期有息負債為主,帶息債務比為32%。

近年來,全筑股份的有息債務規模增長較快,2020和2021年其財務費用分別為1.18億和1.51億元,對公司盈利空間形成嚴重侵蝕。

在融資渠道方面,除了銀行借款和債券融資,全筑股份還通過應收賬款、股權、股權質押等方式融資。

在股權質押方面,全筑股份實際控制人朱斌所持股份質押比例較高,若未來股價下行,質押股份存在被強制平倉風險。

截至今年一季末,朱斌累計質押全筑股份股權數量為7821萬股,占其所持公司股份的50.27%。

另外,由于銀行收縮貸款信用,全筑股份外部融資環境趨緊,其籌資性現金流凈額已經連續兩年凈流出,公司面臨再融資壓力較大。

籌資性現金流

從資產質量看,全筑股份的應收賬款、應收票據和合同資產規模大且集中度高,對營運資金形成較大占用。

總得來看,全筑股份業績虧損,經營獲現能力惡化;債務負擔較重,資金流動性十分緊張;資產質量欠佳,再融資壓力較大。

03 減持救急

1998年,我國房地產市場剛剛興起,家庭裝修業務還未成為行業熱點,從同濟大學建筑學研究生畢業的朱斌創立了全筑。

2000年后,全筑將住宅全裝修作為主營業務,公司家裝業務逐漸轉向別墅等頂級住宅。

2015年,全筑成為上海第一家裝飾行業的上市公司,也是全中國第一家滬市主板上市的裝飾企業。

全筑股份上市圖片

憑借在住宅全裝修市場的多年積累,全筑與包括恒大地產、復地集團、綠城集團、萬科地產、綠地集團、華潤置地、世茂集團等國內30多家大型房地產企業建立了合作關系。

然而,隨著規模房企接連爆雷,處在房地產下游的全筑也陷入困境。

2021年以來,全筑股份所涉法律糾紛數百起,案由多以買賣合同糾紛居多;全筑股份及旗下公司被曝拖欠農民工工資;公司及法人朱斌被限制高消費等等。

甚至,在經營壓力下,朱斌開始自掏腰包救急全筑股份,去年末朱斌自公司上市后首次減持股票向上市公司提供借款。(作者微信:littlebond1)

注:文章為作者獨立觀點,不代表資產界立場。

本文由“小債看市”投稿資產界,并經資產界編輯發布。版權歸原作者所有,未經授權,請勿轉載,謝謝!

原標題: “上海裝修龍頭”1億募集資金逾期,受恒大影響2021年業績巨虧

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